又见大学生跳楼！警惕杠杆陷阱 看清三种杠杆真相！

  当时，网传广州蛋壳公寓一18楼刚毕业大学生租客坠楼。该租客室友称，凌晨三点半发现房间和走廊冒烟，一名租客坠楼。

  这名室友说，他们上周收到房东通知，因未收到房租要求租客限期搬离，出事租客刚毕业还没工作。目前警方已介入。

  针对蛋壳，需要反思的地方主体问题就是，互联网发展模式。对此，有一句点评非常好：

  好消息是，我们已开始整顿这一块了。11月10日，国家市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见。

  针对刚毕业的大学生，可以反思的地方也有很多，但是作为一个财经号，我们注意一个关键，没有工作，贷款租房。

  大家常常使用的信用卡、花呗、借呗等等互联网消费金融，提供的都是低劣杠杆，它极大的方便了大家为满足一己私欲，激发和培养了年轻人好吃懒做的劣根性。

  很多朋友都说，市面上的理财课，其实都不太重要，对于年轻人来说，还不如教他们认识到互联网贷款的可怕，以及如何计算利率，分清哪些平台利率高，哪些利率低。

  这类杠杆跟低劣杠杆不同之处在于，汽车等耐用消费品还有一些残值，必要的时候能变现，补充现金流。

  最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。

  比如，社会均衡利率是3%，就是你正常做生意、正常生产和销售商品，最起码能轻松的获得3%的回报，但是央行为了刺激经济，让大家多做生意，人为的把政策利率压低到1%。这样一来，有渠道负债的人，正常生产，就能获得3%的回报，但是只付出了1%的成本。

  回想一下，国内房企巨头，以及某些保险公司的发展历史，是不是符合这个情况，是不是都拼命负债？

  再延伸一下，银行股半死不活，净资产收益率也一般般，为啥那么多巨头还拼了命的去拿银行牌照？方便负债嘛！

  再比如巴菲特，投资成功的一个最重要因素是，他可以通过保险公司，获得很低廉的资金。

  明白了这一个道理，我们再看看穷人的负债能力和富人的负债能力，那是天壤之别：

  穷人，负债最多就是净资产的3倍，也就是百来万的房贷。这为啥说，买房是穷人逆袭为数不多的途径之一，本质上是，买房是穷人差不多唯一接触到“廉价资金”的机会。

  我在wind上拉了一下数据，负债最高能达到297倍，负债超过10倍的有73家，规模超过千亿的有127家，超过百亿的有600家。

  一个国家长期经济稳步的增长靠什么？就是靠供给侧，靠技术，靠资源，靠劳动力等等。

  从1870年到1933年，美国经济的年均实际增速为3%，同期流通中货币增速均值为3.9%。

  从1930年代到2019年，美国经济的年均实际增速为3.7%，而同期广义货币 M2年均增速为7.4%，美国国债余额增长了1000倍，年均增幅高达8.4%。

  美国发展没有杠杆的时候，经济提高速度是3%，借助杠杆的时候，经济提高速度是3.7%，经济稳步的增长就没有变动，但是债务规模却大幅飙升，堪称天量。

  政府部门杠杆率有几个弹性较大的警戒线、美国和哥伦比亚均采用“债务率”指标，前者的警戒线%之间，后者的警戒线、《马斯特里赫特条约》提出的 “赤字率 ”和“负债率”标准常常被作为“国际警戒线%的赤字率。

  财政部有关负责的人介绍，截至2015年末，中国纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元，地方政府债务16万亿元，两项合计全国政府债务26.66万亿元，占GDP的比重为39.4%。

  也就是说，我们这一债务水平低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平（如日本超过200%、美国超过120%、法国120%左右、德国80%左右、巴西100%左右）。

  当然，近期人民币汇率升值，根本原因就是美国财政刺激预期，美元大幅贬值，跟债务负担无关，也跟资产泡沫无关。12月9日，离岸人民币升破6.5关口，续创多年新高，最多升值至6.4971。

  主要原因还是，美国财政刺激计划进展持续提升风险偏好，美元指数一直下跌，人民币跟随亚币升值。

  路透对汇率策略师的调查显示，随着投资者持续转向高风险资产和追求更高回报，

  跟着政策走，赚政策导向的钱，这种确定性最大，也最简单；走在市场前面，引导市场预期，或赚市场预期的钱，这种操作起来十分艰难。最坏的情况就是，在政策相悖、市场相悖的情况下赚钱。

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